美林证券：新航建立过多货运能量是营运警讯

【大纪元12月18日报导】（中央社记者康世人新加坡十八日专电）知名券商美林证券驻澳洲的分析师最近提出一份报告认为，由于今年亚洲的货运出现供过于求的下挫情形，新加坡航空公司比航空同业建立过多的货运能量，将成为经营上的恶兆。

不过，新航强烈地不赞同这项报告，强调亚洲仍维持对航运的强劲需求，而且新航的货运能量也获得良好运用；而另一些分析师，也认为这样的结论过度悲观。

新加坡英文「海峡时报」今天以财经版头条，报导这项讯息。

美林证券驻澳洲分析师葛瑞斯汉和巴奈特认为，对新航来说，货运就像一场灾难，因为建立太多的货运能量，却因为供过于求，导致新航现在的货运业务正处于九年以来的最低潮，甚至比二??一年全球景气萧条和一九九七年亚洲金融风暴还来得糟。

根据葛瑞斯汉和巴奈特的评估，新航的货运能量在过去三年成长了百分之五十，比航运界在同时间成长百分之四十要来得高。

根据新航截至今年三月底的财年报告，货运在新航营收贡献中占百分之二十九点六，是主要收入盈利来源之一。

美林分析师表示，亚洲货运业务今年全年出现「供过于求」的下挫状况。

因此，美林分析师指出，新航上个月的货运能量利用率为百分之六十点五，和去年同期的百分之六十一点八相较，利用率已经明显出现下滑。

这两位分析师警告说，新航为了未来二到三年货运景气循环的顶峰，把老旧客机转换为货运机，将使得整个营运情势更糟。因为伴随著经济成长可能更为疲弱，货运将可能陷入更低的寒冬。

但是，两位分析师在给新航的投资评估报告中，仍对新航的帐面价值表达信心，给与中立的建议和积极的评价。